在工业自动化向智能制造加速渗透的浪潮中，一批聚焦核心部件的企业正凭借技术积累与赛道布局脱颖而出。伟创电气（688698.SH）便是其中的典型代表 —— 截至 2025 年 9 月 19 日，公司股价 12 个月内从 21.21 元飙升至 81.61 元，涨幅高达 244.4%；近三个月、近一个月涨幅分别达 66.9%、35.9%，强势跑赢同期上证指数（3820.09 点）。

　　近日，群益证券发布最新深度研报，维持对伟创电气 “买进” 评级，目标价锁定 96 元。这份信心背后，是公司 “传统工业自动化主业稳健增长 + 机器人新赛道突破” 的双重逻辑支撑。本文将从主营业务、产能布局、机器人战略三大核心维度，拆解这家龙头企业的长期成长价值。

　　伟创电气自成立以来，始终聚焦工业自动化核心赛道，以 “变频器” 为起点，逐步拓展至 “伺服系统及控制系统”，形成覆盖工业动力控制的核心产品矩阵。截至 2025 年，公司产品组合中变频器占比 62.3%、伺服系统及控制系统占比 32.3% ，数字能源业务（2.3%）作为补充，营收结构兼具集中度与成长性。

　　2025 年上半年，公司实现营业收入 9.0 亿元，同比增长 16.4%，在工业自动化行业整体承压的背景下，展现出强劲的增长韧性。分产品看：

　　变频器业务：实现收入 5.6 亿元，同比增长 13.2%。其中低压变频器市场占有率持续提升，AC800 系列、AC310-Pro 系列变频器更是通过中国船级社（CCS）型式认可，成为国内少数具备 “船舶及海上设施供货能力” 的企业之一，成功切入船舶、港口等高端细分市场。

　　伺服系统业务：实现收入 2.9 亿元，同比增长 14.1%。伺服系统作为工业机器人、高端装备的 “心脏”，公司产品已覆盖 3C 制造、新能源装备、米乐M6官网登录入口物流自动化等领域，随着下游智能制造需求释放，伺服业务有望成为第二增长极。

　　在工业节能环保与智能制造转型的机遇下，伟创电气并未局限于通用自动化市场，而是深耕高壁垒、高附加值的细分领域：

　　船舶领域：CCS 认证的获取，意味着公司变频器可用于船舶动力系统、辅助系统等关键场景，打破国外品牌垄断，目前已与多家船舶制造企业达成合作意向。

　　港口领域：针对港口起重机、输送设备的高负载、高可靠性需求，公司定制化开发的变频器产品已在国内多个港口落地应用，替代进口产品。

　　电网领域：参与电网储能、柔性直流输电等项目，提供变频调速解决方案，受益于新型电力系统建设加速。

　　从市场竞争格局看，公司在低压变频器、伺服系统领域的市占率已连续 3 年提升，2025H1 市占率分别较 2024 年同期提升 1.2 个、0.8 个百分点，逐步从 “跟随者” 向 “挑战者” 转变。

　　对于工业自动化企业而言，产能是业绩增长的 “基石”。随着下游需求持续释放，伟创电气原有产能已难以满足订单增长，而苏州数字化生产基地、常州高端电气装备生产基地的落地，将彻底打破这一瓶颈，为未来 3-5 年的收入增长提供坚实支撑。

　　苏州数字化生产基地是公司产能扩张的 “核心抓手”，目前已进入投产倒计时阶段。该基地定位 “通用自动化核心部件生产”，建成后预计年产变频器、伺服驱动器等产品超百万台，相当于 2024 年公司核心产品总产量的 1.5 倍。

　　从技术配置看，苏州基地采用 “工业 4.0” 标准建设，引入智能产线、数字孪生等技术，可实现产品从零部件加工到组装测试的全流程自动化，不仅能提升生产效率（预计生产周期缩短 30%），还能降低产品不良率（目标不良率低于 0.5%），进一步优化毛利率。

　　与苏州基地的 “通用化” 定位不同，常州高端电气装备生产基地聚焦 “港口、船舶、海工系统” 等高端领域，目前已顺利封顶，预计 2026 年 Q1 进入试生产阶段。

　　产品协同：针对港口、船舶领域的大型化、定制化产品（如高压变频器、船舶专用伺服系统），常州基地可提供专属生产线，避免与通用产品产能冲突。

　　区位优势：常州地处长三角，靠近上海、宁波等港口城市，便于产品运输与客户服务，同时可依托当地的船舶配套产业集群，降低供应链成本。

　　市场拓展：基地投产后，公司港口、船舶领域的产能将提升 3 倍，有望将市占率从目前的 5% 提升至 10% 以上，成为该领域的核心供应商。

　　群益证券测算，两大基地全面投产后，公司年产能将从 2024 年的 65 万台提升至 180 万台，预计可支撑年收入从 2024 年的 16.4 亿元增长至 2027 年的 30 亿元以上，复合增长率超 20%。

　　如果说传统自动化业务是伟创电气的 “基本盘”，那么机器人核心部件业务就是公司的 “未来增量”。在人形机器人、工业机器人商业化加速的背景下，公司从 “关节模组” 和 “灵巧手” 两条高壁垒赛道切入，通过 “自研核心部件 + 合资拓展市场” 的模式，快速建立竞争优势。

　　关节模组是工业机器人、人形机器人的 “核心执行单元”，其技术壁垒集中在 “无框力矩电机、低压伺服、减速器整合” 三大领域。伟创电气在该领域的进展已处于国内领先水平：

　　产品矩阵完善：已成功研发 RB100 系列伺服一体轮、RB200 系列谐波 / 行星 / 直线 系列伺服一体机等产品，覆盖从 3kg 到 50kg 负载的机器人关节需求。

　　核心部件自研：突破无框力矩电机、低压伺服驱动器等关键技术，实现 100% 自主可控，摆脱对国外品牌的依赖。其中，无框力矩电机的功率密度、扭矩精度已达到国际一线水平，成本较进口产品低 30% 以上。

　　合资加速落地：与科达利（锂电池结构件龙头）、上海盟立（自动化系统集成商）共同成立 “伟达立” 公司，聚焦机器人关节模组的市场化推广。科达利的制造能力、上海盟立的客户资源，将帮助伟创电气快速抢占市场，目前伟达立已收到多家机器人厂商的样品订单，预计 2025 年 Q4 实现小批量供货。

　　灵巧手是机器人 “精细化操作” 的核心部件，广泛应用于 3C 制造、医疗、半导体等领域，技术壁垒更高（涉及多电机协同、力控感知等）。伟创电气采取 “整合产业链” 的策略，快速推进灵巧手业务：

　　核心部件突破：已自研成功 ECH 系列无刷空心杯电机、SD200 空心杯电机驱动器，其中无刷空心杯电机的体积、重量较传统电机减少 50%，适合灵巧手的轻量化需求。

　　合资公司发力：与科达利、银轮股份（热管理与电机龙头）、开普勒机器人（机器人算法公司）及伟立成长共同成立 “苏州依智灵巧驱动科技有限公司”，整合各方优势：

　　目前，苏州依智已完成灵巧手原型机开发，正在进行性能测试，预计 2026 年 Q2 推出首款商业化产品，目标成为 “中国领先的机器人灵巧手供应商”。

　　从行业趋势看，2025 年全球工业机器人核心部件市场规模预计达 500 亿元，人形机器人核心部件市场规模预计突破 100 亿元，而伟创电气通过 “关节模组 + 灵巧手” 的双轮布局，有望在这一市场中占据 10%-15% 的份额，成为公司继变频器、伺服系统后的第三大营收支柱。

　　群益证券在研报中对伟创电气 2025-2027 年的业绩进行了详细预测，从数据来看，公司业绩增长具备高确定性，估值水平也处于合理区间。

　　根据研报数据，公司 2025-2027 年净利润预计分别为 2.7 亿元、3.5 亿元、4.3 亿元，同比增速分别为 11%、28%、24%；每股收益（EPS）分别为 1.3 元、1.6 元、2.0 元。

　　传统业务：苏州基地投产后，变频器、伺服系统收入有望保持 15%-20% 的增速；

　　机器人业务：2026 年关节模组、灵巧手业务开始贡献收入，预计 2027 年该业务收入突破 5 亿元，占总营收比重超 15%；

　　毛利率提升：核心部件自研、规模效应释放，预计 2025-2027 年毛利率分别提升 0.5 个、0.8 个、1.0 个百分点。

　　工业自动化领域：国内龙头企业 2026 年平均 PE 为 50 倍，伟创电气 46 倍 PE 低于行业平均；

　　机器人核心部件领域：国内可比公司 2026 年平均 PE 为 65 倍，伟创电气 46 倍 PE 具备显著估值优势。

　　群益证券给出 96 元目标价，对应 2026 年 PE 为 60 倍，略高于当前行业平均，但考虑到公司机器人业务的高成长性（预计 2026-2027 年机器人业务收入增速超 100%），这一估值具备合理性。

　　从机构持仓来看，2025H1 基金持有伟创电气流通 A 股的比例达 7.3%，较 2024 年末提升 2.1 个百分点，多家公募基金在半年报中表示，看好公司 “传统业务稳增长 + 机器人业务破局” 的逻辑，将其列为工业自动化赛道的核心配置标的。

　　行业竞争加剧风险：工业自动化领域参与者众多，国内厂商在中低端市场的价格竞争激烈，若公司未能持续提升产品竞争力，可能导致毛利率承压；

　　贸易战风险：公司部分核心零部件（如高端芯片）依赖进口，若国际贸易摩擦加剧，可能面临供应链中断或成本上升的风险；

　　机器人业务进展不及预期风险：机器人核心部件研发难度高、市场化周期长，若关节模组、灵巧手的技术验证、客户拓展不及预期，可能影响业绩增长节奏。

　　伟创电气的成长路径，是中国工业自动化企业 “从跟跑到并跑，再到局部领跑” 的缩影 —— 以变频器为起点，筑牢传统业务基本盘；以产能扩张为支撑，打破增长瓶颈；以机器人核心部件为突破，抢占未来赛道。

　　群益证券 “买进” 评级与 96 元目标价的背后，是对公司 “主业压舱、新业突破” 逻辑的认可。对于关注工业自动化与机器人赛道的投资者而言，伟创电气（688698.SH）不仅是一家业绩稳健增长的龙头企业，更是一家具备 “第二增长曲线” 的潜力标的，值得长期跟踪与关注。

　　在智能制造的浪潮中，伟创电气正以 “技术自研 + 产业协同” 的双轮驱动，从 “自动化龙头” 向 “机器人核心玩家” 跨越，未来能否在机器人赛道实现 “弯道超车”，我们拭目以待。