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　　1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 机械机械 2024 年年 09 月月 12 日日 机械行业 2024 半年报综述 推荐推荐（维持）（维持）坚定看好坚定看好出海及出海及产业升级带来产业升级带来设备更新设备更新机会机会 机械行业机械行业 2024 年年上半年上半年营收及利润均实现营收及利润均实现小幅小幅提升提升。机械行业（申万）2024上半年实现营收为 9139 亿元，同比增长 4.38%；实现归母净利润为 616 亿元，同比增长 4.52%；机械行业各

　　2、细分领域表现冷热不均，从营收绝对额上看，轨交设备、工程机械整机、金属制品、能源及重型设备等行业占比较高；从行业景气度看，18 个细分行业中保持正增长的有 14 个，其中其他自动化设备、工控设备、激光设备、金属制品等行业表现较好；而磨具磨料、制冷空调设备、印刷包装机械等板块营收出现下滑。大规模大规模设备更新提振内需，有望与出海形成共振设备更新提振内需，有望与出海形成共振。推动大规模设备更新一方面可以提振国内工业品内需；另一方面随着海外制造业回流，国内人力成本优势弱化，制造业已进入转型升级深水区，大规模设备更新可加快智能、制造、质量的升级，提升我国制造业综合竞争力。同时，从全球制造业竞争力看，国产

　　3、品牌装备具备显著的性价比优势，已具备与外资品牌竞争的能力。2022 年以来，国内装备企业积极谋求出海，以叉车、工程机械、消费设备等为代表的细分行业出海成效显著。伴随着我国制造业自 2024 年以来呈现的结构性复苏，大规模设备更新政策将进一步提振国内工业品需求，并有望与出海形成共振，为装备行业带来新一轮投资机会。行业投资评级与投资策略行业投资评级与投资策略：大规模设备更新提振内需，有望与出海形成共振，国内高端装备行业有望开启新一轮景气周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；

　　4、机床机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、浙海德曼等；刀具行业刀具行业鼎泰高科、新锐股份、欧科亿、华锐精密等；检测检测行业东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验、华测检测等；工程机械工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等；叉车行业叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流物流装备装备行业法兰泰克、兰剑智能等。风险提示风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内制造业资本开支不及预期；重点行业政策实施不及预期；相关公司营收和利润不及预期；相关公司海外扩张进度不及预期等。重点公司盈利预测、估值及投资评重点公司盈利预测、估值及投资评级

　　6、1 1.51 1.99 2.53 10.36 7.86 6.16 1.28 强推 杭氧股份 17.17 1.32 1.53 1.79 13.02 11.25 9.57 1.87 强推 伟创电气 23.90 1.27 1.71 2.32 18.85 13.96 10.31 2.38 强推 安徽合力 18.47 1.76 2.01 2.27 10.50 9.19 8.13 1.88 强推 苏试试验 9.97 0.65 0.89 1.12 15.32 11.22 8.93 1.95 强推 柯力传感 24.31 1.18 1.59 2.00 20.62 15.28 12.14 2.51 强推 华锐精密

　　本文主要分析了2024年上半年机械行业各细分领域的表现，包括工程机械、工业气体、工控、机器人、检验检测、激光设备、刀具和轨交设备。主要观点如下： 1. 机械行业整体营收和利润均实现小幅提升，但各细分领域表现冷热不均。 2. 工程机械板块受益于国内挖机需求好转和出口持续高景气，但国内地产基建依旧承压。 3. 工业气体板块受下游需求低迷影响，利润水平下滑，但气体运营是长坡厚雪优质赛道。 4. 工控板块国产份额加速提升，但行业增速放缓，静待制造业复苏及海外市场突破。 5. 机器人板块需求短期承压，但人形机器人市场前景广阔。 6. 检验检测板块部分行业需求有所恢复，关注公司经营能力。 7. 激光设备板块细分领域分化较大，价格竞争较激烈。 8. 刀具板块通用刀具静待花开，专用刀具多点开花。 9. 轨交设备板块新一轮轨交周期，景气度有望持续。 综上，2024年上半年机械行业整体表现平稳，但各细分领域存在明显分化，部分领域如工程机械、机器人等表现较好，而工业气体、检验检测等面临一定压力。行业整体处于转型升级阶段，关注各细分领域的结构性机会。

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